政策干預市場動作 愈少愈好

中鋼集團董事長、台灣鋼鐵公會理事長王鍾渝表示 ，證券市場的信心不是建立在證交稅率的高低之上，即使採取彈性稅率，也一 定要維持起碼的市場公平性，以證所稅機制配套實行，如果台灣要走資本主義 路線，政府以政策干預市場的動作當然應該愈少愈好，而政府也應明確告訴民 眾及企業，以免在發生財經風暴時，產生政策及民意的落差。

王鍾渝接受本報專訪時強調，政府自去年第四季以來，採行多項挽救金融、 市場的措施，即使有一些小瑕疵，也不可謂不完備，但三年之病不能投以七日 之艾，諸多政策太過「求好心切」時，必然與民意、輿論形成落差，也是招致 諸多批評的主因。

不過，王鍾渝認為，台灣的經濟體質未受重傷，今年只要國際景氣不再走低 ，台灣的景氣也可望迅速復甦，以下是訪談摘要。

問：台灣在亞洲金融危機發生後，經濟表現原相當穩健，但自去年下半年起 陸續出現企業倒閉等警訊，根本的原因是什麼？

 答：前年下半年起東南亞各國陸續發生金融風暴，台灣之所以沒有立即出現 問題，與國內以中小企業為主的經濟體質有關，中小企業具有快速反應市場變 局的能力，以鋼鐵業為例，許多公司把當時以東南亞為主的市場，轉移到當時 景氣還很好的歐美各國。

但歐美兩地由去年下半年起景氣也逐步走低，對台灣當然不利。其次，亞洲 各國貨幣紛紛貶值，產品大量對歐美輸出，在歐美形成前所未見的貿易保護主 義浪潮，台灣的產品也一直被告傾銷，外銷減弱，內需也因此不振。

此外，部份大企業看到東南亞金融風暴後的商機，包括併購等有便宜貨可撿 的想法，有許多是膨脹信用向銀行借錢對外擴張，以股票向銀行質押者多得不 得了，恰巧國內的銀行業在自由開放的競爭下，也拚命找生意做，只要有一個 環節轉不過來，立即就出問題。

問：政府自去年底以來，陸續推出多項企業紓困、挽救股市、房市的措施， 對這些政策你的評價如何？政府到底應該介入市場多深才算恰當？

 答：大家都同意自由競爭，而且競爭已經走向國際化，優勝劣敗、輸的出局 ，沒有什麼不對，政府的措施不能說不對，但政府的動作也許是太求好心切了 ，就產生一些不協調，包括行政院及總統府的不協調，以及政策前後的不協調 。

在過去非自由經濟的時代，政府政策可以主導財經的走向，現在自由競爭、 競爭又與國際連線的時代，這種政府主導的力量應該削弱。在承平時期，企業 都希望政府少管一點，不過，一到了景氣下滑、股市房市不振，又有人說「為 什麼政府不出來管管呢？」這顯示雖然台灣的經濟已進入自由競爭的時代，但 一遇到景氣混亂時，又暴露出大家的觀念沒有跟著時代進步。

政府介入市場到底應該多深，要看在大方向上我們要走什麼路線，如果走資 本主義路線，就要放手讓市場決定誰該活下來，誰該倒下去，但財團化、貧富 日益懸殊，似乎也是不可避免，企業及民意不應該期待平時管得鬆，不景氣時 又要政府伸援手的政策。

其次，自由競爭的體制必然與國際連線，也就是說，任何的政策不能關門解 決問題。反過來說，如果一個政策可以不考慮與國際間的互動性，也適足以證 明我們的市場不是完全開放，以開放外資對上市公司的持股為例，就是一項考 慮到國際互動的政策，不過，並非所有的政策都具有這樣的周延性。

問：中鋼有四十萬股東，是上市公司中股本最大的公司，你認為調降證券交 易稅，有利於恢復市場信心，還是會增加炒手炒作的空間？

 答：信心對股票市場確實有很大的影響，但證交稅的高低，對股票市場的信 心高低影響不大，如果說市場的信心是建立在證交稅的高低之上，試問在證交 稅為零的情況下，投資人就會去買一家不賺錢公司的股票嗎？

不過，股市中的資金如果都被抽了稅，使週轉率下降，也不是好事。彈性稅 率的確應該考慮，但新制必須和證券交易所得稅結合在一起，有所得就要課稅 並沒有錯，在不影響股市的活潑性之下，要兼顧起碼的市場公平性。

問：開年後財政部、央行聯手推出調降存款準備率、降低銀行營業稅等利多 ，希望先救金融機構，而金融機構再來救產業，此一政策設計落實的可能性有 多高？經濟部的擴大內需方案真的有用嗎？

 答：每一個產業都有各自的經營立場。銀行在得到政策的好處後，不一定會 去幫忙那些嗷嗷待哺的產業，但若反向思考，如果銀行的經營發生問題，其他 產業一定完蛋，政府的利多對需要幫忙的產業至少沒有壞處。

至於擴大內需，對以內銷為主的傳統性產業而言當然有用，不過，錢要用在 國內廠商身上，才能落實政策，否則內需是擴大了，廠商仍然餓得半死也不行 。

問：除了政府推出的多項挽救金融危機的措施外，你認為還有那些是政府可 以做的？

 答：央行對新台幣匯率的拿捏，應注意保持台灣出口產品的競爭力，台灣的 GDP有百分之五十來自外貿，台幣保持升值走勢，將直接影響廠商的出口成本及 競爭力。其次台灣要走的經濟路線，政府要先搞清楚，也應該明確的告訴民眾 ，如此，當經濟不景氣時，政府只要在先前宣示的基礎上執行應變措施，就不 會有太多的雜音。

問：不論是官方或民間的經研機構，都預測今年台灣的經濟成長率會再下滑 ，你認為影響今年經濟成長的關鍵因素為何？

 答：台灣的GDP中有百分之五十來自外貿，今年國際景氣的走向，是台灣經濟 成長的關鍵因素。大家都認為日本受出口榮枯的影響很大，但實際上，日本GD P中外貿的貢獻度只佔百分之廿，而這百分之廿都深受國際景氣的影響，更何況 台灣。

另方面，許多機構預測台灣今年的經濟成長率在百分之五以下，我認為即使 是只有百分之三，都難能可貴了。

問：中鋼集團如何因應這波國內金融風暴，有沒有可供其他企業參考的措施 ？

 答：因應之道毫無新鮮之處，努力降低成本、節省費用而已。但在這波風暴 來臨之前，我就告訴所有的同仁，不景氣不是短時間可以結束的，要大家有長 期抗戰的心理準備，誰的氣撐的長就是最後的贏家。

問：高科技產業過去一向被認為也是高風險，但在這一波金融危機中，受衝 擊的程度似乎並不大，中鋼集團在高科技部門也有大筆投資，你的看法如何？

 答：高報酬產業一定高風險，這是經濟學到今天為止，迄未被推翻的原理， 國內的高科技產業表面上受衝擊不深的原因，是它仍屬新興、成長中的產業， 但並非永遠如此，未來一定會受影響。

以中鋼投資的中德材料科技為例，它是半導體業的最上游，因此也兼具基礎 產業的特性，過去一年以來，價格已下跌百分之四十以上，這就是高風險。企 業可以選擇高報酬的部門投資，如果押錯了自行負責，但政府的產業政策如果 一味只重視所謂高科技業，而忽視其他產業的均衡發展，不是好現象。

問：你認為在這一波市場震撼之後，台灣經濟的體質到底是好是壞？

 答：這是一個比較的問題，若和東南亞比較，台灣的經濟體質還是不錯的， 僅以台灣有大量的外匯準備及低的外債來說，體質不至於壞到那去，加上大多 數的中小企業，仍然多以自有資金經營，都是其他國家所不及的，因此，只要 國際景氣不再走低，台灣經濟復甦的速度會比其他國家更快。


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